国海证券:11附息国债15中标利率区间3.85至3.89
国海证券预计，11附息国债15中标利率区间为3.85-3.89，边际利率区间为3.90-3.94，并建议资金充裕的机构积极参与投标；由于目前加息预期较浓，投资者较为谨慎，交投平淡，交易机会不大，不建议交易型机构参与投标。 国海证券6月13日发布11附息国债15定价分析报告，主要内容以下： 主要发行条件： 债券名称11附息国债15 发行总额300亿 追加权有 品种10年期固息债 付息方式按半年付息 招标方式(混合式)标的为利率 标位30个标位 招标时间2011年6月15日9：：30 缴款日2011年6月20日 起息日2011年6月16日 上市日2011年6月22日 手续费0.10 预测区间票面：3.85～3.89 边际：3.90～3.94 1、加息预期仍在，以配置为主 5月食品价格波动明显，肉类价格加速上行，蔬菜降价幅度趋缓，中旬个别种类出现反弹，而水果则有高位回落的迹象。由于肉类所占权重较大，使得5、6月份的食品类CPI承受上行压力。据此推断，5月份食品类CPI环比降幅有限，同比较上月会有一定的增加。预计5月非食品类CPI同比保持在2..8。综合以上因素，5月份CPI将保持高位，数值在5..6之间。6月份由于去年基期影响较大，CPI也难以表现出数据上的着落。同时在电荒、湖北旱情等消息的扰动下，对通胀情势的预期也进一步高涨。出于管理通胀预期的需要，在5月数据出台前后，央行可能将再次加息，因此投资者不宜过度乐观，目前还是以配置为主。 白癜风缘由2、10年期国债报价分析 目前10年期国债收益率曲线显示为3.89，市场双边报买为3.88，报卖为3.87，成交集中在3.88，高于历史均值，具有配置价值。 近期相近期限国债报价情况 ------------------------------------------------------------------------------------- 市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限(年)剩余年限(年) 银行间11附息国债083偏方医治白癜风.883.873.88109.7 ------------------------------------------------------------------------------------- 3、中标区间分析议 本期债券手续费、缴款等因素影响约1.2bp。 综上分析，本期债券招标利率将略高于二级市场，预计本期债券中标利率区间为：3.85～3.89，边际中标利率区间为：3.90～3.94。 4、结论和投资建议 预计该期国债票面利率区间为：3.85～3.89，边际区间为：3.90～3.94。 本期债券期限较长，收益较高，具有配置价值，建议资金充裕的机构积极参与投标；由于目前市场加息预期较浓，投资者较为谨慎，交投平淡，交易机会不大，不建议交易型机构参与投标。 以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会产生一些变化，国海证券将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调解。
